国内棉花市场观望气氛愈加浓厚

    回望国际棉花市场，进入2月后，美棉出口高涨和未来资源供应短缺的担忧情绪继续发酵，投机资金推动市场行情短暂调整后昂扬再上。现货市场在期货的带动下也 不甘沉闷，2月CotlookA指数从92美分/磅很快升至95美分/磅之上，月底出现小幅调整。价格的上涨明显抑制了棉花交易的活跃，各地市场在价格高 涨后陷入观望，现货销售冷清了许多。

    美棉出口表现出色，近两个月来维持了较高的签约量和装运量，以致加重了市场对资源紧张、库存不足的担忧情绪，来自土耳其、越南等新兴纺织工业国家的需求增 长迅猛，中国签约量连续负增长，进口老大的地位不保。中国进口棉市场受国际棉价影响较大，价格上涨明显，进口棉价格指数一度徘徊在98美分/磅上下，高等 级棉的澳棉、美棉报价大幅上调，导致企业暂停采购，等待价格回落，有价无市现象普遍。

    短期内，国际棉花市场随经济的复苏而逐步回暖已成事实，除中国之外棉花供求基本平衡;而远期多国植棉面积的增长必然加大未来棉花的供应，中国消费的萎缩和巨量的库存会使世界棉花库存和销售压力续增，供大于求的矛盾无法破解，长期弱势的概率也大大增加。

    回到国内棉花市场，2月以来，由于跨越传统春节，让紧绷了一年的棉市神经增添了几分轻松和平静。郑棉期货市场继续演绎着分化的政策行情，资金的游离和对政 策的猜测让市场敏感的神经更加难以琢磨。市场恐慌性下跌让本就疲弱的远期合约雪上加霜，失去收储的支持，加上高库存的释放，成为新年度棉市无法回避的现 实，弱是预期，跌是过程，整个市场起伏波动、风险无常的剧情随时都会上演。相比期货市场，电子撮合交易则平静了许多，现货的缺乏和抛储的持续让撮合无法聚 集人气，近月合约鲜有成交，价格也不具代表性，远月合约价格维持在18500元/吨上下，基本和现货市场以及抛储保持一致，只能期待收储结束后的少许转 机。

    棉花现货市场缺乏资源，自由交易甚少，市场价格维持平稳态势，棉价指数从19442元/吨到19466元/吨小幅上升，市场目光依然聚焦在收抛储之上。春 节后，收储进入扫尾阶段，各地资源量见底，加工厂多半停产，收储量走低。截止到2月底，共完成收储594万吨，其中新疆地区393万吨，内地超200万 吨，84%的新棉资源被收入国库。

    抛储仍然是市场棉花供应的主体，截止到2月共抛出计划163万吨，实际成交59万吨，其中新国标资源占53.94万吨，成交16.18万吨，并未得到市场 的追捧。节后总体成交比例、成交量和成交价都不同程度走低，一方面投放的棉花质量有所下降，另一方面没有进口棉抛售，而更主要原因还是下游用棉需求不给 力。

    纺织市场由于春节停工放假的情况较多，企业节后复工缓慢，面临订单不足、成本高企、资金困难以及工人难寻等问题，特别是中小型企业更严重，开工率低、观望 情绪较为普遍，原料补库意愿不高，市场需求不振，后市信心不足。下游棉纱、棉布需求疲软，市场交易清淡，价格表现低迷，市场走货缓慢，整体仍处节后恢复当 中。进口外棉仍然是企业首选，近期价格大涨，特别是高等级的美棉、澳棉分别有1000元~2000元/吨的涨幅，而且配额缺乏，以致港口外棉交易冷清，有 价无市现象延续。